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别把国债期货当股票炒

http://www.lzbs.com.cn    2013-09-07 00:00:00 作者:晚报记者袁文波 来源:兰州新闻网 兰州晚报

    相关专家提醒投资者,由于期货杠杆效应,所以投资者千万不要照搬股市的思路来投资期货。“在股票市场,投资者购买股票后,一般情况下不需要时刻盯着盘面,甚至可以长期持有。但是,投资者在参与国债期货交易时,由于风险较大,且采用当日无负债结算制度,当日计算盈亏,因此投资者在参与国债期货交易时,需要有足够时间盯盘。”华龙期货金融事业部研究员田宇光说。

    同样,假如投资者认为国债期货满仓操作就能挣大钱,而忽略了满仓操作的风险,注定就会投资失败。国债期货采用保证金交易,具有杠杆效应,若亏损放大可能被要求追加保证金或强行平仓。也就是说,国债期货单日潜在的盈亏幅度是较大的,国债期货的涨跌停板是4%,这意味着国债期货如果出现涨跌停板,投资者会损失所有的交易保证金,即4%×25倍杠杆=100%。由于较大的杠杆效应,如果满仓操作,涨跌停板情况下投资者可能会1天之内就“爆仓”。

    此外,值得注意的是,国债期货与现货市场的交易时间并不完全一致。“不要对自己不熟悉的行业进行投资,对国债期货同样适用,投资国债期货的一般是机构和散户,在投资之前一定要学习相关知识,把握基本的交易策略。国债期货有三种基本的交易策略,分别是投机交易、套期保值交易和套利交易。”田宇光说。同时,对于不同投资群体适合哪种投资者方式,田宇光一一进行分析。

    投机交易,对于中小投资者而言,由于国债期货具有低保证金,每手合约价值100万,保证金3万,具有方便做空、交易费率低、流动性好的优势,因此更适合做方向性交易。但是在投机交易中需要注意,首先,债券价格和利率是负相关关系,所以国债期货价格从中长期的角度看主要受利率影响。其次,债券市场和股票市场呈现跷跷板联动,一般来说股市牛,债市熊;股市熊,债市牛。

    通过国债期货套期保值,商业银行和保险公司持有的债券本身会带来票息收益,当央行上调基准利率时,该利率仍然固定不变,则银行及保险机构收到的票息收益相对下降,同时随着基准利率的上调,债券价格会下跌,给债券持有者带来双重损失。如果通过国债期货对所持有的债券或即将持有的债券进行套期保值或久期调整,就可以避免由于利率上调或下调带来的损失。这将是机构投资者的主要参与模式。

    期现套利交易,对于券商,基金和信托这些机构来说旗下的债券型理财产品和固定资产收益产品有对国债期货的强烈需求。除了可以利用其来套期保值以外,还可以参与期现套利交易和信用利差交易。期现套利交易是指通过银行间市场或银行柜台市场交易得到债券现货,当债券现货价格和国债期货价格偏离合理价差时出现的套利机会。          

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